《非理性繁荣》读书笔记1000字。
人一生要过得有意义，就需要不断地阅读优秀的作品。人类的进步，都是与读书相伴而行的。每一个人在读过一本书之后都会有所感受，为了更好地领悟作品的内涵，我们需要写一篇读后感。我们如何去领会作品的内函呢？也许以下内容“《非理性繁荣》读书笔记1000字”合你胃口！仅供参考,欢迎大家阅读本文。
《非理性繁荣》读书笔记1000字
最近读了希勒写的《非理性繁荣》。这是一本学术著作，作者把非理性繁荣作为了一个研究对象从结构上，文化上，心理上进行了研究。我佩服作者的丰富的知识，严谨的考证，细心的调查，但我不太喜欢这种典型的西式研究方法，一切用图表数据说话，然后试图解释这些图表数据说明的东西。书我读起来有些拗口，这是因为我浮躁的心态，翻译的不畅。我只是简单的翻了一遍。但这过程中，围绕非理性繁荣这个命题，我确实想到了很多，这有很多我已经形成的观念和正在形成的观念，借此机会我正好把它表达出来。所以这并不是一篇读后感。
关于非理性？
投资者心理对经济理解总是延迟和放大的。中国自2000年后的快速增长，直到05，06年才体现到股市上来，而且投资者放大了对经济增长的感触，07年就进入非理性的状态了。危机也在那时埋伏，当股市开始下跌，很容易就进入了崩盘，这是一种非理性的恐慌，也不难理解为什么会很轻易的跌破基本面关口和心理关口。人也如此，发达时，自信和欲望也会极度膨胀，以为天下唯我独尊；落魄时，觉得自己什么都不是，自杀的心都有。股市就是由这样的人构成的，所以也有这样的性格。人要认清自己，成不骄，败不馁，任何时候都要有一个平和的心态。成熟的股市也应该这样。但话又说回来，不成熟的股市才有获得超额利润的机会。
庞氏骗局和击鼓传花
我在想这种放大效应是如何传播出去的。贪婪和恐慌最终是如何被放大到了疯狂。这其实就是个庞氏骗局，说白了就是传销。庞氏骗局因为臭名昭著的麦道夫而被大家所熟悉，传销在我国是明文禁止的。大盘涨了，所以更多的人进来，所以大盘再涨，直到泡沫破裂。崩盘也是如此。大多数投资者都知道其中的端倪，为什么他们还参与到其中呢？我想这是一种击鼓传花的心理，每个人都不会认为自己就那么倒霉轮到最后一个，每个人都相信自己能都获利逃脱。这就是赌博了。
在关键点操控
还有一个命题是大盘如何从一小部分人的狂欢演变成了全民狂欢。这类似于病毒传播模型，但我并不做过多地分析。我记得有个临界值，当感染比率大于这个值的时候，就有可能使整体都感染。我想说的是，临界值附近是个很危险的区域，这使得操控变成了可能。可能投入并不太多的资金，就可以使狂欢成燎原之势。这与索罗斯的观点很像。他就找到了这样的一个时机，狙击了英镑。我相信这样的投机机会会经常存在的。
书中提到的一个小故事我很感兴趣。为什么《蒙娜丽莎的微笑》这么出名，远远超过了其它同时期的作品？这幅油画从艺术上真的超过其它作品很多吗？作者的儿子提出了这样的疑问。作者查证了一些资料，这幅油画历史上有很多文人对它进行了炒作，又发生了很多其它的故事，强化了人们心中的印象，以至于后来的人们又开始对它进行细细的论证，最终巩固了它作为一个超伟大作品的地位。这其实也是一个泡沫形成的过程，包含了传播，正反馈，或许还有一些关键时刻。当然，这个泡沫永远不会破碎了。因为艺术这种东西无法估价。
《非理性繁荣》读书笔记1000字
金融是现代经济的核心。随着中国经济的日益繁荣，储蓄、股票、房贷、基金、债券等金融理财产品，已深入千家万户，与百姓生活息息相关。可以说，当今社会几乎人人离不开金融，学金融，懂金融，是社会发展的必然，是时代进步的需要。因此，作为当代青年，应将金融学作为自己的一项人生必修课。经朋友推荐，我阅读了金融系列图书之一的《非理性繁荣》，对股票投资有了新了认知，颇有收获。
《非理性繁荣》描述了导致20世纪90年代股票市场泡沫的心理因素。该书序言中指出，20世纪90年代末的股市呈现出一个典型特点，即投机性泡沫：暂时的高价得以维持主要是由于投资者的热情而不是与实际价值相一致的预测。在这种情况下，尽管市场可能维持高位甚至大幅攀升，但在未来十年或二十年里，股市的总体前景将会是非常惨淡，甚至十分危险。这是值得深思的一个结论。
对于股市，什么是利好消息是每个人都想知道的，只要掌,握利好消息，人们就可以通过投资来获利。而希勒的《非理性繁荣》却告诉投资者，这样的方式不完全可行。作者告诫投资者不要过于相信自己已经掌握金融资产价格波动的规律。目前的金融学不足以提供确定的结论，而且不能完全理性地预测和理解股价的波动规律，作者指出非理性心理使得我们的对未来的预测很不可靠。
对于导致股价变动的原因，作者试图把潜在因素拓展到更多领域，讨论更多人类行为和事件：从1929年的金融危机，到生育高峰，从通货膨胀到社会中的赌博文化，从贸易结构到媒体如何影响政治，几乎涵盖了我们能够想到的所有影响到股价的因素。犹如一个庞大的模型，变量集合可能是个无底洞。他指出，在决定股价因素中，股票价值很重要，但是人们的信心和非理性或许对宏观性的股价波动有更大的影响。
在作者看来，无论是机构投资者还是个体投资者，都难以摆脱各种非理性因素的影响。即使投资者是在追求一种理性的目标，结果往往也难以实现。我们当然不能说投资者是赌徒，可是谁敢说自己没有赌心？亏了的想翻本，赚了的还想赚的更多，市场就这样被自我放大、自我增强起来了。开始的时候大家都比较自信，觉得自己肯定能赚钱，也就是作者所说的信心过度，可是几次波动下来，大家又觉得还是随大流走最保险。于是，社会传染病也就由此而产生了。这本书中总结了社会心理学对这种现象的分析，使人颇受启发。
通常情况下，人们会认为股票在下跌之后总会反弹是个基本常识，而作者却证明他们想错了股票可以下跌，而且可以下跌许多年；股票市场可以被高估，同样也可以低迷许多年。人们还会认为从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些，然而作者证明他们又错了在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。在《非理性繁荣》中，作者使用了大量的历史资料、统计数据、最有影响力的学术论文等证据来支持自己的观点，从这里，我感受到了自己先前对股票投资认识的局限性。保有一份理性的投资心态，避免情绪化的投资给我们带来不良的影响，是我阅读该书最重要的收获之一。
通过阅读本书，我们可以看到美国证券市场上的投资者对财富梦想的狂热追逐、人类社会的贪婪和由此带来的恶果，对引导广大普通投资者如何防范和规避投资风险、提高投资收益有极大的帮助。
《非理性繁荣》读书笔记1000字
第二次拜读这本曾为希勒教授带来无穷声誉的经典著作，尽管在很多地方还是不太能完全把握他的思想(也许也有翻译的问题)，但相信他的思路已大抵掌握并认同！
本书重点是分析股票市场和房地产市场的泡沫，这些泡沫的形成原因以及人的心理在其中所起的作用。作为一名行为金融学家，希勒教授指出以下一些重要的思想：
1、人类的行为最终推动着金融市场的运行；
2、泡沫崩溃所蕴含的风险比人们认识到得要大得多；想想07年；
3、投机性泡沫：价格上涨的信息刺激着投资者的热情，并且这种热情通过心理的相互影响在人与人之间逐步扩散，越来越多的投资者加入到推动价格上涨的投机行列，完全不考虑资产的实际价值，而一味的沉浸在对其他投资者发迹的羡慕与赌徒般的兴奋中；
4、当整个时期的房价指数经通货膨胀修正后，我们发现房价上涨并没有那么多；
5、当事件朝着一个极端的方向发展，通常是由于众多因素共同作用，而其中任何单个因素都不足以解释整个事件；
6、供给与需求才是真正影响股票市场价格水平的根本因素。供求双方的行为是市场心理研究的一部分，正是这种行为驱动了股票市场的变化；
7、在股市达到顶峰之前人们的预期往往过于乐观，而此后，人们的预期却又显得过于悲观；
8、投资者选择将其判断的依据建立在多数专家都认可的基本理论上；
9、股票市场和房地产市场之间有时可能存在着交叉反馈，随着房地产市场中投机活动的增加和社会的不断变化，这种反馈可能在未来不断加强；
10、新闻媒体无论是在为股市变化进行铺垫还是在煽动这种变化方面都发挥着重要作用；
11、股票市场的价格并不完全由基本面来决定；
12、人们在模棱两可的情况作出的决定往往会受到身边因素的影响；
13、人们总是倾向于过度自信而不是信心不足；
14、人们并不总是像事先想好的那样行事；
15、机构投资者并不一定比个人投资者聪明；
16、远离那些被高估的股票，才是明智的战略；
17、股票可以下跌，而且可以下跌很多年。股票市场可以被高估，同样可以低估许多年。
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非理性繁荣读后感
非理一性一繁荣读后感（）
文/陈嘉懿
关于这本书我并没有像以往一样去买一本而是直接在网上下载的电子文档来读的。首先，先简单介绍一下这本书吧。【非理一性一繁荣】书名取自美国联邦准备理事会理事主席葛林史班1996年底在华府希尔顿饭店演讲中，谈到当时美国金融资产价格泡沫时所引用的一句名言。从那时起，许多学者、专家都注意到美国股市因投机风气过盛而引发的投资泡沫现象。英国【经济学人】杂志甚至多次预言美国的投资泡沫将破，可是每当美国股市有衰竭的症候时，就会有另一股投机热潮注入，让股市得以暂时维持不坠，直至近日方有软着陆的迹象。
在【非理一性一繁荣】（第二版）中，罗伯特希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和彻底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。
在第一版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。
在本书中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含一着大量的泡沫，并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此，非理一性一繁荣非没有消失，只是在另一个市场中再次出现。
在第一版的基础上，希勒教授描述了金融市场波动的心理根源，并且着力列举和论述了自一由市场经济中，资本市场所固有的不稳定一性一。比如，艾伦格林斯潘著名的非理一性一繁荣演说给人们带来的影响。
他认为，最终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进，比如进一步完善社会保障制度，增加保险品种以保障人们的收入和住靠，以及更加分散化的投资选择。就像该书的第一版一样，【非理一性一繁荣】的第二版一定会吸引更多的人阅读和讨论。
【纽约时报】的保罗克鲁格曾这样评价这本书曼罗伯特希勒先生揭示了金融市场壳理一性一的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的【非理一性一繁荣】，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。非理一性一繁荣一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，面对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了非理一性一繁荣的判断。这一判断震惊了世界，被称为格林斯潘震撼并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数（道指）从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的判断被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用非理一性一繁荣为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40.94点，增长了286倍；距离1972年11月14日的1003.16点，增长了11.7倍；距离1995年11月21日的5023.55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的2006年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一直向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位；70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
公众常被认为学会了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。我们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票可以下跌，而且可以下跌许多年。股票市场可以被高估，同样可以低迷许多年。
公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些。我们看到，有证据表明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选择共同基金，因为它们了解市场的变化。我们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选择业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。
既然被评为年度最佳读物，至少说明讲得内容得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的形成诱因，社会力量如何形成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键一性一角色，以及投资者群体又是如何一起在人一性一的作用下共舞狂欢。放在2008年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为应该也可以对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著【有价证券分析】（SecurityAnalysis）一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作【聪明的投资人】之后，毅然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHathawalking）的特点，或者说是化学中分子的布朗运动的特点。他假设，股票市场价格的变化可以等价于一个粒子在一个流体中的运动，并由此而形成一般均衡，从而使股票市场在整体上成为一个存在一般均衡的有效市场。为我们所熟知的马尔克维茨（Markowitz）的资产组合理论和夏普（Sharpe）模型，均是建立在资本市场的单一价格法则之上，因此实际上都是源于这一假说。套利定价理论虽然突破了单一价格法则，但其思路仍然限制在价格离散变动的范围之内，所以仍可认为属于这一假说的范畴。
然而，现实并没有为有效市场假说提一供有力的支持，这一点我们在这部书中可以看得很清楚了。在很多时候，股票价格会陷入跌荡起伏的失控状态，这意味着，股票市场并不是，至少并不总是一个一般均衡的有效市场。这样，就产生了解释资本市场的第二种理论，即分形市场理论。这个理论认为，股票价格的变化具有记忆以往历史的特征，因此不是完全的随机游走，而是一种有偏的随机游走，这个过程高度依赖于初始时的条件，其变化的方向是不确定的，最终形成的价格并不是某个惟一的一般均衡状态的价格，而是在由很多个吸引子所决定的多态均衡价格中随机地产生一个。分形市场理论突破了边际报酬递减经济学的范畴，转而进入了报酬递增的世界。
虽然分形市场理论目前还很不成熟，但是它对资本市场中的某些明显的现象，比如自增强（自我放大）特征、泡沫经济现象等，显然要比有效市场假说具有更大的潜在解释力。在有效市场假说中，投资风险是价格对均衡状态的偏离，投资者只能通过投资工具的多样化来分散个别一性一风险，但是在分形市场理论中，投资风险就变成了价格从一个吸引子到另一个吸引子的转移，这就解释了有效市场假说所不能解释的系统一性一风险。由此可见，分形市场理论在对资本市场的解释中有着极大的潜力。
然而，分形市场理论的重要意义并不仅仅在于它在经济理论上的前沿一性一突破。如果我们接受它对资本市场的报酬递增解释，那么我们对资本市场本身的发展、对投资者行为的理解以及政一府对资本市场进行监管的思维方式，也都要做出相应的调整，要把市场均衡的多元化以及价格决定的多元化作为所有投资行为和监管行为的出发点。投资主体的多元化将会比投资工具的多样化更能有效地分散市场跨险，更有利于资本市场的稳定。
由此而言，政一府对资本市场的监管也将被推向一个更高的境界：如果说在有效市场假说下，监管常常被人，有时甚至是被政一府本身，置于投资行为的对立面的话，那么在分形市场理论之下，政一府要致力于投资主体多元化的发展，致力于信息的公开和知识的完善。希勒在这本书中尽管没有从这一角度来提出他的政策主张，但是他在结尾所阐述的观点却和分形市场理论殊途同归：抵御金融风险、应付投机泡沫的首要办法是采取鼓励交易的政策，同时给人们更多的机会去参与更广泛、更自一由的市场，通过建立日臻完善的社会保险制度和金融机构来更有效地控制真正的危险，从而能够获得更佳的收效。无疑，这也是作者在本书中所作的整个逻辑推演的终点：多元化的投资主体，能够有助于投资者互相弥补各自知识的局限一性一和其智慧中非理一性一的缺点。
由于以上的原因，我觉得，希勒的这部书，无论是对一个普通的投资者，还是对一个经济理论工作者而言，都会带来很多有益的启发。投资者个人需要有效地规避风险，国家的整个资本市场体系更需要成功地规避风险，这需要我们共同的努力，来建设一个没有欺诈、没有煽动、没有轻信、没有盲从的资本市场，为社会也是为个人寻求理一性一的繁荣。
《非理性繁荣》读后感八篇
非理性繁荣读后感
参考读后感一：
非理性繁荣读后感
最近在看两本书《黑天鹅效应》、《非理性繁荣》，觉得是两本很不错的书，推荐阅读。对于经济、股市、楼市的分析很有启发作用，尤其是罗伯特。希勒的《非理性繁荣》对整个美国股市和楼市的梳理，论据充分、有条有理，不愧是大学问家的作品。而我越发觉得地球上没有新事物。一个对美国经济了解深刻的人对于世界其他地方的类似现象就应很容易把握，当然也越容易利用机会赚取财富。反推之，如果想了解当今中国的经济现象，先学别人的理论经验，看到本质，添加入中国所特有的影响因素，会相对容易明白些。
股市、楼市有死多头和死空头两种说法，所谓死多头就是偏执的一向看多的人，而死空头当然就是一向看空的人咯。我本身是一个极容易乐观的人，有些时候甚至是盲目的乐观，但是对于中国的楼市，中期并不看好。楼市一向在疯涨，绝大多数人都认为房价不会降。有人跟我说，中国就是能走出中国特色的楼市，让楼市持续上涨，只要政府想让它涨就能一向涨下去。也许我比较愚钝，但我从未见过一个国家的发展能够逆经济规律而一向健康前行的。有些东西出来混的迟早是要还的，种下的因总是要收获果的。一旦楼市的非理性繁荣走到尽头，承受巨大痛苦的终是百姓，正因既得利益者有他们自我的好去处。
在经济现象中，媒体的影响力是个不容忽视的重大因素。媒体的作用不是预知将要发生的事情(所谓的一些专家但是是砖家，为了一些好处昧着良心为某些人摇旗呐喊，拼命鼓吹。谎言被现实戳穿后，收获板砖无数，因此名为砖家)，媒体的作用只是在经济现象发生了之后，产生很多吸引公众眼球的报道，导致经济现象的结果被放大，最后，非理性繁荣的非理性被放大到最大，泡沫破裂时候的破坏力则导致经济恢复的更困难。忽然想起巴菲特的投资名言在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，不知道到时候清醒的能有几个美国金融学教授罗伯特J希勒的新作《非理性繁荣》出版后，引起了人们广泛关注。在此书中，希勒用了较多的金融行为学理论来解释九十年代后期美国股市的泡沫成因。
由于中国股市这几年的连续上涨对投资者的心理冲击，这在美国股市更为剧烈。
希勒就指出，那些坚信股市会下滑和连续减速的人由于年复一年不断地出现决定错误，对自我的坏情绪很敏感。
那些不断预测下滑的人由于总是在错，会痛苦地感觉到丢面子。由于对认识世界的满意程度是自尊和个人身份的一部分，很自然地，以前悲观的人想建立一个不一样的世界观，或至少会在公众面前呈现出不一样的态度。也正正因如此，空翻多的能量有时会很强大，甚至很多人在高位也奋不顾身地涌入市常
尤其是当股票投资已经成为一种大众文化，投资人更是害怕踏空。
对于人们为什么不能做出独立的决定和选取，一般的解释是迫于社会压力的屈从，人们害怕被看成是另类或是傻瓜，他们的决定受到了动遥
但社会心理学家早在五十年代就透过实验证明，人们未必是害怕在一群人之前表达一个相反的观点，而是传统理性告诉他们，当大部分人都做出相同决定时，那么差不多能够肯定，大部分人是正确的。所谓顺势而为。
人们对股评家、分析师和经济学的所谓权威的依靠感。尤其是在社会分工日益明显的这天，人们信赖专家成为一种习惯，总以为专家推荐的股票或走势的看法是经过深思熟虑的，跟他们走没错。
还有一点也颇值得关注，就是投资者经常对价位高估习以为常，只有等到股价跌了个50%甚至100%，才恍然大悟。心理学家已经证明，人们在模棱两可的状况下做出的决定往往会受到身边因素的影响。
参考读后感二：
罗伯特。希勒的《非理性繁荣》对整个美国股市和楼市的梳理，论据充分、有条有理，不愧是大学问家的作品。而我越发觉得地球上没有新事物。一个对美国经济了解深刻的人对于世界其他地方的类似现象就应很容易把握，当然也越容易利用机会赚取财富。反推之，如果想了解当今中国的经济现象，先学别人的理论经验，看到本质，添加入中国所特有的影响因素，会相对容易明白些。
参考读后感三：
很是遗憾，也很是震撼，差不多一年前就把这本书买回来了，但是一向没有列入阅读重点。还是先让你和我一齐分享下这本书绝妙的闪光点，也许更为适宜：
股市大幅度下跌以后，房地产也会出现较快上涨。(这个观点对于中国股市2007年和2008年解释还是具有说服力的)。
自由市场的一个基本缺陷就是：经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻或者巨大震撼事件暴露出来。(麦道夫事件以及AIG高管奖金分配，对这个法则做了最直接而深刻的注解)。
贷款人无抵押贷款超过2年半收入，传统上就认为这个人贷款过高。(比较咱们这天按揭总款，这个数据保守的让人感到夸张)。
美国按揭28/36原则：抵押借款不能超过贷款人总收入的28%，贷款人的贷款总额不得超出总收入的36%。(看看这个数据，你也许会冷汗淋漓)。
股价是由真实价值推动的。(想想你对股市的看法，你对股价的看法?)
当然如果仅仅只有这些，我还只能说这本书比较精彩。他够不上对笔者的震撼。细心的读者也许会发现，很久以来，这个博客基本上看不到对房地产具体项目的论述，而是一些关于宏观经济，关于城市和关于行业经济的论述。正是基于对这些领域的明白，以及心得，这本书带给笔者的才是震撼性思维：
中国从改革开发30年以来，房地产市场开放以来，房地产收益率为6%/年，股票是10%/年(一个上海的房地产商人的统计数据，他有一个专职的股票理财人，他的合作伙伴经营者上海银七星室内滑雪场，在2007年笔者所在的企业以前试图引进这个商业项目，到目前为止，他是笔者接触到非核心区最为成熟的商业发展模式，这点在这天笔者仍然十分确信)。中国改革开放30年GDp平均增幅超过8%(没有确切数据，但是能够看到成型的图表)，1982年2005年，中国平均储蓄率为：6。42%(一年期，且没有包含88、89年期间银行保值储蓄的保值率)，中国平均贷款利率约为9%(一般而言存贷款利差在23%之间)，CpI年平均增长率为6。1%。
所有基本数据齐全了，正因股市投资收益率和楼市投资收益率数据非官方渠道，因此你只能看做是一个近视数据，透过近视数据你能获得的信息是，将钱存在银行并不会比你投入在房地产市场少赚钱，甚至还会更高;如果你是贷款投资房市，那么亏损是肯定的。从长周期数据来看，基本不支持投资房地产市场会增加你的财富。但是你会发觉投资房地产市场确实让某些人变的更加富有，这个原理咱们也认同，关键在于咱们对于投资市场波动的态度。那里涉及到穷人经济学和富人经济学的差别，正因资本市场是连带市场，也就是咱们所说的祸不单行更大频率发生在穷人身上。原因很简单，正因你把仅有的资产全部投资，但是在资本市场下跌时候，你的就业，你的工资可能会受到连带影响，而你被迫在低位割肉，因此被迫亏损，其主要原因在于你无法自由选取交易时刻给你带来的投资损失;第二个法则就是，你没有充裕的时刻和财力调整你的投资策略，比如咱们都知道，如果房地产开发商从一开始就购地并不进行生产销售，那么无限囤积土地一不会有亏损风险，二会获得更大收益，但是如果资本不富裕，你被迫将购置的土地用于开发，但是当你把土地消耗掉以后，再次购买土地的时候，土地价格上涨必须会超过房地产利润的上涨幅度。这也就是房地产企
业，往往会一个项目失败，导致整个公司倒下的原因。从公司规模来说，万科是全国最大的房地产公司，但是相对于李嘉诚先生来说，万科显然仍然属于穷人，因此两者行为差别就显现出来，万科被迫对地王进行开发，而李嘉诚则能够停止投资，搁置开发等待开发时刻来获利。
上方咱们探讨的是绝对富裕与相对富裕的投资案例。因此纯粹的投资，对于大多数人来说，不是致富的手段和方向。【穷父亲和富父亲】只是给你编织了一个惊心动魄的美丽传说，当然这种传说在你身边或许可能真实存在。但你必须要坚信，这个会是极少数个案，而不构成大家致富的共同途径。
因此对于股市和楼市，书的作者给出的答案，其实并不新鲜，只是正因前面超多的论证而显得更有说服力。就是分散投资，让自我变的象富人一样进行交易。在保障生活充裕的状况下，运用时刻杠杆来调整你的投资策略和节奏，不好坚信你的智慧去给市场博弈。作者罗列的美国股市20多年时刻证明，基金仅仅能获得股市大盘正常的盈利，当然这点也能够说明，在中国08年几乎无一基金公司盈利的现实状况，英雄不是总会出现的，在这个多方博弈市场，即使英雄也会发出好汉难敌四手的感慨，英雄就这样被消灭的。
当然文章的多数推荐，仅仅针对那些坚信自我仅仅是这个社会普通大众一员的群体，对于自我智慧具有相当自信的人，也许本文观点可靠性就显得不值一文。依照笔者的经验，投资策略对于个体的价值并不大，比如你在2002去买一只股票和2002年去买黄金或者2002年去购置房屋，你仔细分析后，你会发觉其实他们收益率都大致相当。当然如果全部存入银行你会发现你的亏损，这仅仅是你把周期设置在6年时刻，如果再向后延续一个6年，或者两个6年，你会发现他们之间的差异其实是无比小的。
参考读后感四：
金融是现代经济的核心。随着中国经济的日益繁荣，储蓄、股票、房贷、基金、债券等金融理财产品，已深入千家万户，与百姓生活息息相关。能够说，当今社会几乎人人离不开金融，学金融，懂金融，是社会发展的必然，是时代进步的需要。因此，作为当代青年，应将金融学作为自我的一项人生必修课。经兄弟姐妹推荐，我阅读了金融系列图书之一的《非理性繁荣》，对股票投资有了新了认知，颇有收获。
《非理性繁荣》描述了导致20世纪90年代股票市场泡沫的心理因素。该书序言中指出，20世纪90年代末的股市呈现出一个典型特点，即投机性泡沫：暂时的高价得以维持主要是由于投资者的热情而不是与实际价值相一致的预测。在这种状况下，尽管市场可能维持高位甚至大幅攀升，但在未来十年或二十年里，股市的总体前景将会是十分惨淡，甚至十分危险。这是值得深思的一个结论。
对于股市，什么是利好消息是每个人都想知道的，只要掌握利好消息，人们就能够透过投资来获利。而希勒的《非理性繁荣》却告诉投资者，这样的方式不完全可行。作者告诫投资者不好过于坚信自我已经掌握金融资产价格波动的规律。目前的金融学不足以带给确定的结论，而且不能完全理性地预测和明白股价的波动规律，作者指出非理性心理使得咱们的对未来的预测很不可靠。
对于导致股价变动的原因，作者试图把潜在因素拓展到更多领域，讨论更多人类行为和事件：从1929年的金融危机，到生育高峰，从通货膨胀到社会中的赌博文化，从贸易结构到媒体如何影响政治，几乎涵盖了咱们能够想到的所有影响到股价的因素。犹如一个庞大的模型，变量集合可能是个无底洞。他指出，在决定股价因素中，股票价值很重要，但是人们的信心和非理性或许对宏观性的股价波动有更大的影响。
在作者看来，无论是机构投资者还是个体投资者，都难以摆脱各种非理性因素的影响。即使投资者是在追求一种理性的目标，结果往往也难以实现。咱们当然不能说投资者是赌徒，但是谁敢说自我没有赌心?亏了的想翻本，赚了的还想赚的更多，市场就这样被自我放大、自我增强起来了。开始的时候大家都比较自信，觉得自我肯定能赚钱，也就是作者所说的信心过度，但是几次波动下来，大家又觉得还是随大流走最保险。于是，社会传染病也就由此而产生了。这本书中归纳了社会心理学对这种现象的分析，使人颇受启发。
通常状况下，人们会认为股票在下跌之后总会反弹是个基本常识，而作者却证明他们想错了股票能够下跌，而且能够下跌许多年;股票市场能够被高估，同样也能够低迷许多年。人们还会认为从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，因此长期投资者投资股票会好一些，然而作者证明他们又错了在数十年的时刻里，股票并不比其他投资优越，也没有理由坚信它将来也会这样。在《非理性繁荣》中，作者使用了超多的历史资料、统计数据、最有影响力的学术论文等证据来支持自我的观点，从那里，我感受到了自我先前对股票投资认识的局限性。保有一份理性的投资心态，避免情绪化的投资给咱们带来不良的影响，是我阅读该书最重要的收获之一。
透过阅读本书，咱们能够看到美国证券市场上的投资者对财富梦想的狂热追逐、人类社会的贪婪和由此带来的恶果，对引导广大普通投资者如何防范和规避投资风险、提高投资收益有极大的帮忙。
参考读后感五：
非理性繁荣读后感2000字
每当我向身边的兄弟姐妹、同事和同学们表达价值投资概念的时候，他们多数表示了深深的怀疑。被他们问及最多的话题就是，当前中国的股市，适合做长期投资吗?
我认为这个问题需要纠正一下。如果是炒股票、做波段，能够问在当下;但如果是对价值投资这样一个长周期的投资活动而言，这个问题就就应改正成这样：从此刻到未来的十年或者二十年间，适合做长期投资吗?这样时刻范围和标的才对应得上。对于这个问题，一开始我是用对中国经济长期看好来进行解释的。回答的多了，自我也发现这个解释存在着不尽合理的问题。正因经济和股市虽然存在着相关性，但是是否必须是强相关，他们的增长步调是否必须是一致，这却是不能够下一个定论的。正因后者比前者具有更多的随机性。
这个问题还存在着一个潜台词，那就是是否只有美国的股市比较适合做价值投资，而中国这样一个法制不健全，股市发育不良的环境下，不必须能够带给价值投资的土壤。那么，美国的股市又是一个什么样貌的呢?
罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的《非理性繁荣》，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。非理性繁荣一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，应对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了非理性繁荣的决定。这一决定震惊了世界，被称为格林斯潘震撼并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数(道指)从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的决定被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用非理性繁荣为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40。94点，增长了286倍;距离1972年11月14日的1003。16点，增长了11。7倍;距离1995年11月21日的5023。55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的2006年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一向向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位;70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有愉悦的一代，又有痛苦的一代;而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
公众常被认为学习并领悟了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。咱们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票能够下跌，而且能够下跌许多年。股票市场能够被高估，同样能够低迷许多年。
公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，因此长期投资者投资股票会好一些。咱们看到，有证据证明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时刻里，股票并不比其他投资优越，也没有理由坚信它将来也会这样。
公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选取共同基金，正因它们了解市场的变化。咱们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选取业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。
既然被评为年度最佳读物，至少说明讲得资料得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的构成诱因，社会力量如何构成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键性主角，以及投资者群体又是如何一齐在人性的作用下共舞狂欢。放在2008年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为就应也能够对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆十分留意谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著《有价证券分析》(SecurityAnalysis)一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聪明的投资人》(TheIntelli-gentInvestor)之后，毅然决定选取哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHathaway公司，使其成为他的投资利器。但是不幸的事情还是没有放过他和其它任何投资者：70年代的两次世界性经济危机以及水门事件的双重打击，使美国工业生产下降22%，失业率高达11%，通货膨胀率到达18%，道琼斯工业平均指数从1973年1月的最高点1016点下跌到1974年底的557点，纽约股票交易所市值下跌了40%。1974年巴菲特的个人财富也缩水超过50%。自1982年底美国经济摆脱战后最严重的一次经济危机进入复苏以来，美国已经历了长达95个月的经济扩展，创下了举世瞩目的和平时期持续时刻最长的经济扩展记录。80年代初期，股票价格开始回升，到1987年8月份道指到达2722点。10月19日，华尔街爆发了历史上最大的一次股票崩溃，单日跌幅达22。6%，巴菲特损失了市值的25%。1999年3月16日，在美国经济继续强劲增长、无通胀压力和网络、科技泡沫的推动下，道指一度突破10000点大关。而巴菲特则在泡沫中业绩平平，1999年竟然只有0。5%的回报。
结果呢?巴菲特2008年致股东的信中写到：2007年咱们的资本净值收益为123亿美元，这使得咱们的A股和B股的账面价值同时增长了11%。在过去的43年里(意味着自这一任管理层接手那天开始)，咱们的股票账面价值已经从每股19美元涨至78008美元，相当于每年21。1%的综合增速。
看上去，希勒的观点和巴氏的业绩存在矛盾，其实不然。希勒所指得是普遍好处上投资领域的规律;而巴氏则是在规律的之下，运用价值投资所产生的特殊效果。
咱们需要做的事情，一是决定咱们所处的时代会向着什么样的趋势前行，二是能够更加深入地思考和检视自我的投资理念，找到有哪些是属于自信过度，又有哪些是属于异想天开。
参考读后感六：
最近读了希勒写的《非理性繁荣》。这是一本学术著作，作者把非理性繁荣作为了一个研究对象从结构上，文化上，心理上进行了研究。我佩服作者的丰富的知识，严谨的考证，细心的调查，但我不太钟爱这种典型的西式研究方法，一切用图表数据说话，然后试图解释这些图表数据说明的东西。书我读起来有些拗口，这是正因我浮躁的心态，翻译的不畅。我只是简单的翻了一遍。但这过程中，围绕非理性繁荣这个命题，我确实想到了很多，这有很多我已经构成的观念和正在构成的观念，借此机会我正好把它表达出来。因此这并不是一篇读后感。
关于非理性?
投资者心理对经济明白总是延迟和放大的。中国自2000年后的快速增长，直到05，06年才体现到股市上来，而且投资者放大了对经济增长的感触，07年就进入非理性的状态了。危机也在那时埋伏，当股市开始下跌，很容易就进入了崩盘，这是一种非理性的恐慌，也不难明白为什么会很轻易的跌破基本面关口和心理关口。人也如此，发达时，自信和欲望也会极度膨胀，以为天下唯我独尊;落魄时，觉得自我什么都不是，自杀的心都有。股市就是由这样的人构成的，因此也有这样的性格。人要认清自我，成不骄，败不馁，任何时候都要有一个平和的心态。成熟的股市也就应这样。但话又说回来，不成熟的股市才有获得超额利润的机会。
庞氏骗局和击鼓传花
我在想这种放大效应是如何传播出去的。贪婪和恐慌最终是如何被放大到了疯狂。这其实就是个庞氏骗局，说白了就是传销。庞氏骗局正因臭名昭著的麦道夫而被大家所熟悉，传销在我国是明文禁止的。大盘涨了，因此更多的人进来，因此大盘再涨，直到泡沫破裂。崩盘也是如此。大多数投资者都知道其中的端倪，为什么他们还参与到其中呢?我想这是一种击鼓传花的心理，每个人都不会认为自我就那么倒霉轮到最后一个，每个人都坚信自我能都获利逃脱。这就是赌博了。
在关键点操控
还有一个命题是大盘如何从一小部分人的狂欢演变成了全民狂欢。这类似于病毒传播模型，但我并不做过多地分析。我记得有个临界值，当感染比率大于这个值的时候，就有可能使整体都感染。我想说的是，临界值附近是个很危险的区域，这使得操控变成了可能。可能投入并不太多的资金，就能够使狂欢成燎原之势。这与索罗斯的观点很像。他就找到了这样的一个时机，狙击了英镑。我坚信这样的投机机会会经常存在的。
书中提到的一个小故事我很感兴趣。为什么《蒙娜丽莎的微笑》这么出名，远远超过了其它同时期的作品?这幅油画从艺术上真的超过其它作品很多吗?作者的儿子提出了这样的疑问。作者查证了一些资料，这幅油画历史上有很多文人对它进行了炒作，又发生了很多其它的故事，强化了人们心中的印象，以至于之后的人们又开始对它进行细细的论证，最终巩固了它作为一个超伟大作品的地位。这其实也是一个泡沫构成的过程，包含了传播，正反馈，或许还有一些关键时刻。当然，这个泡沫永远不会破碎了。正因艺术这种东西无法估价。
参考读后感七：
非理性繁荣读后感1500字
每个人都想知道，对于股市，什么是利好消息?只要抓住利好消息，人们就能够透过投资来赚钱。希勒的《非理性繁荣》却告诉投资者，这样的方式不完全可行。
通货膨胀高是利好消息?不是。低通涨是利好?不是。
人口生育高峰利好?不是。人口增长减速利好?不是。
有战争是利好?不是。和平年代是利好?也不是。
新闻影响政治和立法是利好?不是。新闻失去对政治的影响力是利好?也不是。
在最近二十多年来，全球的金融学家透过他们对于现实世界的研究，发现了以上这些答案。而这些答案本身所暗示的可能的规律，则足以让任何一个认为，或者以前认为经济学是一门科学的人惊心。经济学成为一门科学，其原因就是正因确定了人是理性的这一基本假设。尽管在经济学的发展过程之中一在有人试图以实证的研究去证伪这一基本假设，但他们持续的失败一度使人们坚信，咱们如果发现有任何事情能够动摇理性人这一基本假设，那只能说明咱们的研究不够深入。但金融学的发展及对现实世界的研究使咱们再次回归为怀疑者：这一假设可信吗?
在二十世纪末，金融学开始成为一门正式的科学，不再从属于经济学。但是，希勒在这个时候警告投资者不好过于坚信自我已经能够掌握金融资产价格波动的规律。目前的金融学不足以带给什么确定的结论，而且不能能够理性地预测和明白股价的波动。希勒指出非理性心理使得咱们的对未来的预测很不可靠。
什么是股价?学院派的说法是资产定价。但是，任何定价都会遭到投资者的质疑：为什么咱们要用这么多的钱(股价)去买一份资产呢?这看起来是个经济学问题，却反映了投资的心理动机。
通俗的解释是，此刻花所买的是这份资产将来的回报。因此，与此刻的股价理解，是建立在人们对未来的现金流期盼和潜在风险评估。而这样的预测又是基于人们对于当前这份资产的评估。这是一个十分搞笑的悖论。简单地说，投资者对于此刻的付出，取决于对将来的预期，然而预期又建立在对此刻的分析之上。
关键问题是什么变量能够确保对未来的预测是可靠。希勒悲观的指出，一些潜在因素，对股价的影响超过一些常规的因素。比如，1989年10月13日的一次股市暴跌，整个股市市值缩水了6。91%。当时，人们普遍认为这次暴跌和UAL公司的一项杠杆交易失败有关，实际上UAL暴跌只能解释全部市值的1%下降。搞笑的是，事后对于市场交易员的调查结果显示，只有36%的人在这场暴跌之前听说了UAL的交易失败，也就是说股市缩水过程中，有其他因素带动，导致了另外5。91%的损失。
目前最经典的例子是1929年到1933年美国的金融危机。至今没人找出它是由哪次具体事件引起的。金融危机爆发前几天里，全球也就只发生了这几件大事。你也能够参与到这场评判中来，看看哪个最有可能是一种能够引起危机的事件。
1。州际商会将推进其收回超额铁路收入的计划;
2。康涅狄格州制造者协会成功的引入了1条有利的关税条款;
3。墨索里尼演讲称法西斯主义下的人民能应对任何危机;
4。法国总理候选人爱得华德宣布了其未来内阁中的外交部长;
5。一架载有七人的英国飞机在海上失踪;
6。格拉夫计划探险北极;
7。大卫的小分队正向南极推进。
对于导致股价变动的原因，希勒试图把潜在因素拓展到更多领域，讨论更多人类行为和事件：从1929年的金融危机，到生育高峰，从通货膨胀因素到社会中的赌博文化，从贸易结构到媒体如何影响政治，几乎能够涵盖咱们所想到的可能以及不可能影响到股价的因素。这是一个庞大的模型，变量集合可能是无底洞。他指出，在决定股价因素中，股票价值很重要，但是人们的信心和理性或许对宏观性的股份波动有更大的影响。
希勒的《非理性繁荣》一书成书于二十世纪末，其所讨论的事件及文化都只涵盖了美国，最多加上欧洲。对于中文的读者来讲，与讨论理性是否就应成为金融学的前提等深奥问题相比，与中国有关的思考或许会使咱们更感兴趣。看咱们的赌博文化，媒体与政治，投资工具等与希勒所讨论的美国有什么不一样，而咱们又就应如何去看待今日的中国，为咱们的情绪去定价，更重要的是，思考如何避免这种情绪化的投资给咱们带来的不良的影响。
参考读后感八：
读希勒非理性繁荣有感1000字
美国金融学教授罗伯特J希勒的新作《非理性繁荣》出版后，引起了人们广泛关注。在此书中，希勒用了较多的金融行为学理论来解释九十年代后期美国股市的泡沫成因。
由于中国股市这几年的连续上涨对投资者的心理冲击，这在美国股市更为剧烈。
希勒就指出，那些坚信股市会下滑和连续减速的人由于年复一年不断地出现决定错误，对自我的坏情绪很敏感。
那些不断预测下滑的人由于总是在错，会痛苦地感觉到丢面子。由于对认识世界的满意程度是自尊和个人身份的一部分，很自然地，以前悲观的人想建立一个不一样的世界观，或至少会在公众面前呈现出不一样的态度。也正正因如此，空翻多的能量有时会很强大，甚至很多人在高位也奋不顾身地涌入市场。
尤其是当股票投资已经成为一种大众文化，投资人更是害怕踏空。
对于人们为什么不能做出独立的决定和选取，一般的解释是迫于社会压力的屈从，人们害怕被看成是另类或是傻瓜，他们的决定受到了动摇。
但社会心理学家早在五十年代就透过实验证明，人们未必是害怕在一群人之前表达一个相反的观点，而是传统理性告诉他们，当大部分人都做出相同决定时，那么差不多能够肯定，大部分人是正确的。所谓顺势而为。
人们对股评家、分析师和经济学的所谓权威的依靠感。尤其是在社会分工日益明显的这天，人们信赖专家成为一种习惯，总以为专家推荐的股票或走势的看法是经过深思熟虑的，跟他们走没错。
还有一点也颇值得关注，就是投资者经常对价位高估习以为常，只有等到股价跌了个50%甚至100%，才恍然大悟。心理学家已经证明，人们在模棱两可的状况下做出的决定往往会受到身边因素的影响。
在股市中，暴涨和暴跌适合钟爱刺激的投资者与大牛市的热潮。但一般而言，阴跌和缓涨则容易让人轻信，或者说有时更能把一般投资者套住。其中的原理就是利用了价格的持续性能给害怕风险的人以心理依托。
在市场和日常生活中，咱们也会发现有些向来谨慎的人会突然做出一些意想不到的危险举动，这往往是和信心过度有关。过度自信有许多表现形式，最典型的事是事后聪明，它使人们认为世界实际上很容易预测。
1987年10月19日美国出现黑色星期一之后希勒做过一个问卷调查。第一个问题是你当天就知道什么时候会发生反弹吗?在没有参与交易的人中，有29。2%的个人和28%机构的答案是肯定的。在参加交易的个人和机构中也有近一半人认为是知道何时反弹。
事后聪明确实在股市中频繁发生，除了过度自信外，也可能与虚荣倾向有关。
市场的真正命脉在于信息与决定未来，虽然后者是极难做到的事情。
在希勒看来，美联储主席格林斯可能也是金融行为学的研究对象。1996年12月4日，希勒向格林斯潘和美联储董事会作了证明股市水平不合理性的报告。第二天，格林斯潘就发表了非理性繁荣亢奋的演说，导致股市暴跌。但仅仅几个月后，格林斯潘又站到了乐观派的一边，提出了新时代的看法。
非理性繁荣读后感范文
以下是小编为大家整理的关于非理性繁荣读后感范文，仅供大家参考，希望能够帮助到大家！
关于这本书我并没有像以往一样去买一本而是直接在网上下载的电子文档来读的。首先，先简单介绍一下这本书吧。《非理性繁荣》书名取自美国联邦准备理事会理事主席葛林史班1996年底在华府希尔顿饭店演讲中，谈到当时美国金融资产价格泡沫时所引用的一句名言。从那时起，许多学者、专家都注意到美国股市因投机风气过盛而引发的投资泡沫现象。英国《经济学人》杂志甚至多次预言美国的投资泡沫将破，可是每当美国股市有衰竭的症候时，就会有另一股投机热潮注入，让股市得以暂时维持不坠，直至近日方有软着陆的迹象。
在《非理性繁荣》（第二版）中，罗伯特·希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和彻底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。
在第一版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。
在本书中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫，并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此，非理性繁荣非没有消失，只是在另一个市场中再次出现。
在第一版的基础上，希勒教授描述了金融市场波动的心理根源，并且着力列举和论述了自由市场经济中，资本市场所固有的不稳定性。比如，艾伦·格林斯潘的“非理性繁荣”演说给人们带来的影响。
他认为，最终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进，比如进一步完善社会保障制度，增加保险品种以保障人们的收入和住房，以及更加分散化的投资选择。就像该书的第一版一样，《非理性繁荣》的第二版一定会吸引更多的人阅读和讨论。
《纽约时报》的保罗·克鲁格曾这样评价这本书曼罗伯特·希勒先生揭示了金融市场非理性的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。”罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的《非理性繁荣》，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。“非理性繁荣”一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，面对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了“非理性繁荣”的判断。这一判断震惊了世界，被称为“格林斯潘震撼”并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数（道指）从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的判断被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用“非理性繁荣”为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40.94点，增长了286倍；距离1972年11月14日的1003.16点，增长了11.7倍；距离1995年11月21日的5023.55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的2006年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一直向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位；70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
“公众常被认为学会了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。我们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票可以下跌，而且可以下跌许多年。股票市场可以被高估，同样可以低迷许多年。
“公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些。我们看到，有证据表明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
“公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选择共同基金，因为它们了解市场的变化。我们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选择业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。”
既然被评为年度读物，至少说明讲得内容得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的形成诱因，社会力量如何形成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键性角色，以及投资者群体又是如何一起在人性的作用下共舞狂欢。放在2008年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为应该也可以对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著《有价证券分析》（SecurityAnalysis）一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聪明的投资人》之后，毅然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHathaway公司，使其成为他的投资利器。但是不幸的事情还是没有放过他和其它任何投资者：70年代的两次世界性经济危机以及水门事件的双重打击，使美国工业生产下降22％，失业率高达11％，通货膨胀率达到18％，道琼斯工业平均指数从1973年1月的点1016点下跌到1974年底的557点，纽约股票交易所市值下跌了40%。1974年巴菲特的个人财富也缩水超过50%。自1982年底美国经济摆脱战后最严重的一次经济危机进入复苏以来，美国已经历了长达95个月的经济扩展，创下了举世瞩目的和平时期持续时间最长的经济扩展记录。80年代初期，股票价格开始回升，到1987年8月份道指达到2722点。10月19日，华尔街爆发了历的一次股票崩溃，单日跌幅达22.6%，巴菲特损失了市值的25%。1999年3月16日，在美国经济继续强劲增长、无通胀压力和网络、科技泡沫的推动下，道指一度突破10000点大关。而巴菲特则在泡沫中业绩平平，1999年竟然只有0.5%的回报。
结果呢？巴菲特2008年致股东的信中写到：“2007年我们的资本净值收益为123亿美元，这使得我们的A股和B股的账面价值同时增长了11%。在过去的43年里（意味着自这一任管理层接手那天开始），我们的股票账面价值已经从每股19美元涨至78008美元，相当于每年21.1%的综合增速。”
看上去，希勒的观点和巴氏的业绩存在矛盾，其实不然。希勒所指得是普遍意义上投资领域的规律；而巴氏则是在规律的之下，运用价值投资所产生的特殊效果。
我们需要做的事情，一是判断我们所处的时代会向着什么样的趋势前行，二是能够更加深入地思考和检视自己的投资理念，找到有哪些是属于自信过度，又有哪些是属于异想天开。
总而言之，这本书可以算是一本经典之作，无论我们是否是做金融研究的都应该读一下这本书。
非理性繁荣读后感(精选5篇)
读好书往往能提升我们的思想境界。阅读完作者写的作品后，相信很多人的内心是复杂的，我们抽一点点时间撰写读后感，用来记录自己读书时的所思所悟。您还在为写作品读后感而发愁吗？有请阅读读后感大全小编为你编辑的非理性繁荣读后感，希望你能从中找到有用的内容！
非理性繁荣读后感 篇1
关于这本书我并没有像以往一样去买一本而是直接在网上下载的电子文档来读的。首先，先简单介绍一下这本书吧。《非理性繁荣》书名取自美国联邦准备理事会理事主席葛林史班1996年底在华府希尔顿饭店演讲中，谈到当时美国金融资产价格泡沫时所引用的一句名言。从那时起，许多学者、专家都注意到美国股市因投机风气过盛而引发的投资泡沫现象。英国《经济学人》杂志甚至多次预言美国的投资泡沫将破，可是每当美国股市有衰竭的症候时，就会有另一股投机热潮注入，让股市得以暂时维持不坠，直至近日方有软着陆的迹象。
在《非理性繁荣》（第二版）中，罗伯特希勒教授对2000年第一版的内容进行了适时的修正和更新，重新阐述了市场波动这一给他带来国际声誉的主题。希勒在第二版中开辟了一个新的领域，他以一种更加清晰和彻底的方式向我们展示了那些可能动摇经济运行和严重影响人们生活的市场泡沫的产生和破灭。
在第一版中，希勒教授成功地预言了股市的下跌，而在本书中，他将研究扩展到了目前炙手可热的房地产市场，用了一章的篇幅来论述美国国内和国际房价的历史走势。
在本书中，希勒通过大量的证据来说明，如果20世纪90年代末的股市，目前房地产市场的繁荣中隐含着大量的泡沫，并且最终房价可能在未来的几年中开始下跌。他认为，2000年股市泡沫破灭之后，许多投资者将资金投向房地产市场，这使得美国乃至世界各地的房地产价格均出现了不同程度的上涨。因此，非理性繁荣非没有消失，只是在另一个市场中再次出现。
在第一版的基础上，希勒教授描述了金融市场波动的心理根源，并且着力列举和论述了自由市场经济中，资本市场所固有的不稳定性。比如，艾伦格林斯潘著名的非理性繁荣演说给人们带来的影响。
他认为，最终摆脱这种困境的途径在于社会制度的改进，比如进一步完善社会保障制度，增加保险品种以保障人们的收入和住房，以及更加分散化的投资选择。就像该书的第一版一样，《非理性繁荣》的第二版一定会吸引更多的人阅读和讨论。
《纽约时报》的保罗克鲁格曾这样评价这本书曼罗伯特希勒先生揭示了金融市场非理性的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的《非理性繁荣》，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。非理性繁荣一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，面对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了非理性繁荣的判断。这一判断震惊了世界，被称为格林斯潘震撼并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数（道指）从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的判断被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用非理性繁荣为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40.94点，增长了286倍；距离1972年11月14日的1003.16点，增长了11.7倍；距离1995年11月21日的5023.55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的20xx年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一直向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位；70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
公众常被认为学会了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。我们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票可以下跌，而且可以下跌许多年。股票市场可以被高估，同样可以低迷许多年。
公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些。我们看到，有证据表明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选择共同基金，因为它们了解市场的变化。我们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选择业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。
既然被评为年度最佳读物，至少说明讲得内容得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的形成诱因，社会力量如何形成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键性角色，以及投资者群体又是如何一起在人性的作用下共舞狂欢。放在20xx年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为应该也可以对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著《有价证券分析》（SecurityAnalysis）一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聪明的投资人》之后，毅然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHathaway公司，使其成为他的投资利器。但是不幸的事情还是没有放过他和其它任何投资者：70年代的两次世界性经济危机以及水门事件的双重打击，使美国工业生产下降22％，失业率高达11％，通货膨胀率达到18％，道琼斯工业平均指数从1973年1月的最高点1016点下跌到1974年底的557点，纽约股票交易所市值下跌了40%。1974年巴菲特的个人财富也缩水超过50%。自1982年底美国经济摆脱战后最严重的一次经济危机进入复苏以来，美国已经历了长达95个月的经济扩展，创下了举世瞩目的和平时期持续时间最长的经济扩展记录。80年代初期，股票价格开始回升，到1987年8月份道指达到2722点。10月19日，华尔街爆发了历史上最大的一次股票崩溃，单日跌幅达22.6%，巴菲特损失了市值的25%。1999年3月16日，在美国经济继续强劲增长、无通胀压力和网络、科技泡沫的推动下，道指一度突破10000点大关。而巴菲特则在泡沫中业绩平平，1999年竟然只有0.5%的回报。
结果呢？巴菲特20xx年致股东的信中写到：20xx年我们的资本净值收益为123亿美元，这使得我们的A股和B股的账面价值同时增长了11%。在过去的43年里（意味着自这一任管理层接手那天开始），我们的股票账面价值已经从每股19美元涨至78008美元，相当于每年21.1%的综合增速。
看上去，希勒的观点和巴氏的业绩存在矛盾，其实不然。希勒所指得是普遍意义上投资领域的规律；而巴氏则是在规律的之下，运用价值投资所产生的特殊效果。
我们需要做的事情，一是判断我们所处的时代会向着什么样的趋势前行，二是能够更加深入地思考和检视自己的投资理念，找到有哪些是属于自信过度，又有哪些是属于异想天开。
总而言之，这本书可以算是一本经典之作，无论我们是否是做金融研究的都应该读一下这本书。
非理性繁荣读后感 篇2
很是遗憾，也很是震撼，差不多一年前就把这本书买回来了，但是一直没有列入阅读重点。还是先让你和我一起分享下这本书绝妙的闪光点，也许更为合适：
股市大幅度下跌以后，房地产也会出现较快上涨。(这个观点对于中国股市2007年和2008年解释还是具有说服力的)。
自由市场的一个基本缺陷就是：经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻或者巨大震撼事件暴露出来。(麦道夫事件以及AIG高管奖金分配，对这个法则做了最直接而深刻的注解)。
贷款人无抵押贷款超过2年半收入，传统上就认为这个人贷款过高。(对比我们今天按揭总款，这个数据保守的让人感到夸张)。
美国按揭28/36原则：抵押借款不能超过贷款人总收入的28%，贷款人的贷款总额不得超出总收入的36%。(看看这个数据，你也许会冷汗淋漓)。
股价是由真实价值推动的。(想想你对股市的看法，你对股价的看法？)
当然如果仅仅只有这些，我还只能说这本书比较精彩。他够不上对笔者的震撼。细心的读者也许会发现，很久以来，这个博客基本上看不到对房地产具体项目的论述，而是一些关于宏观经济，关于城市和关于行业经济的论述。正是基于对这些领域的理解，以及心得，这本书带给笔者的才是震撼性思维：
中国从改革开放30年以来，房地产市场开放以来，房地产收益率为6%/年，股票是10%/年(一个上海的房地产商人的统计数据，他有一个专职的股票理财人，他的合作伙伴经营者上海银七星室内滑雪场，在2007年笔者所在的企业曾经试图引进这个商业项目，到目前为止，他是笔者接触到非核心区最为成熟的商业发展模式，这点在今天笔者仍然非常确信)。中国改革开放30年GDP平均增幅超过8%(没有确切数据，不过可以看到成型的图表)，1982年—2005年，中国平均储蓄率为：6.42%(一年期，且没有包含88、89年期间银行保值储蓄的保值率)，中国平均贷款利率约为9%(一般而言存贷款利差在2—3%之间)，CPI年平均增长率为6.1%。
所有基本数据齐全了，因为股市投资收益率和楼市投资收益率数据非官方渠道，因此你只能看做是一个近视数据，通过近视数据你能获得的信息是，将钱存在银行并不会比你投入在房地产市场少赚钱，甚至还会更高；如果你是贷款投资房市，那么亏损是肯定的。从长周期数据来看，基本不支持投资房地产市场会增加你的财富。但是你会发觉投资房地产市场确实让某些人变的更加富有，这个原理我们也认同，关键在于我们对于投资市场波动的态度。这里涉及到穷人经济学和富人经济学的差别，因为资本市场是连带市场，也就是我们所说的祸不单行更大频率发生在穷人身上。原因很简单，因为你把仅有的资产全部投资，但是在资本市场下跌时候，你的就业，你的工资可能会受到连带影响，而你被迫在低位割肉，因此被迫亏损，其主要原因在于你无法自由选择交易时间给你带来的投资损失；第二个法则就是，你没有充裕的时间和财力调整你的投资策略，比如我们都知道，如果房地产开发商从一开始就购地并不进行生产销售，那么无限囤积土地一不会有亏损风险，二会获得更大收益，但是如果资本不富裕，你被迫将购置的土地用于开发，但是当你把土地消耗掉以后，再次购买土地的时候，土地价格上涨一定会超过房地产利润的上涨幅度。这也就是房地产企业，往往会一个项目失败，导致整个公司倒下的原因。从公司规模来说，万科是全国最大的房地产公司，但是相对于李嘉诚先生来说，万科显然仍然属于穷人，因此两者行为差别就显现出来，万科被迫对地王进行开发，而李嘉诚则可以停止投资，搁置开发等待开发时间来获利。
上面我们探讨的是绝对富裕与相对富裕的投资案例。因此纯粹的投资，对于大多数人来说，不是致富的手段和方向。《穷爸爸和富爸爸》只是给你编织了一个惊心动魄的美丽传说，当然这种传说在你身边或许可能真实存在。但你一定要相信，这个会是极少数个案，而不构成大家致富的共同途径。
因此对于股市和楼市，书的作者给出的答案，其实并不新鲜，只是因为前面大量的论证而显得更有说服力。就是分散投资，让自己变的象富人一样进行交易。在保障生活充裕的情况下，运用时间杠杆来调整你的投资策略和节奏，不要相信你的智慧去给市场博弈。作者罗列的美国股市20多年时间表明，基金仅仅能获得股市大盘正常的盈利，当然这点也可以说明，在中国08年几乎无一基金公司盈利的现实状况，英雄不是总会出现的，在这个多方博弈市场，即使英雄也会发出好汉难敌四手的感慨，英雄就这样被消灭的。
当然文章的多数建议，仅仅针对那些相信自己仅仅是这个社会普通大众一员的群体，对于自己智慧具有相当自信的人，也许本文观点可靠性就显得不值一文。依照笔者的经验，投资策略对于个体的价值并不大，比如你在2002去买一只股票和2002年去买黄金或者2002年去购置房屋，你仔细分析后，你会发觉其实他们收益率都大致相当。当然如果全部存入银行你会发现你的亏损，这仅仅是你把周期设置在6年时间，如果再向后延续一个6年，或者两个6年，你会发现他们之间的差异其实是无比小的。
非理性繁荣读后感 篇3
每当我向身边的朋友、同事和同学们表达价值投资概念的时候，他们多数表示了深深的怀疑。被他们问及最多的话题就是，当前中国的股市，适合做长期投资吗？
我认为这个问题需要纠正一下。如果是炒股票、做波段，可以问在当下；但如果是对价值投资这样一个长周期的投资活动而言，这个问题就应该改正成这样：从现在到未来的十年或者二十年间，适合做长期投资吗？这样时间范围和标的才对应得上。对于这个问题，一开始我是用对中国经济长期看好来进行解释的。回答的多了，自己也发现这个解释存在着不尽合理的问题。因为经济和股市虽然存在着相关性，但是是否一定是强相关，他们的增长步调是否一定是一致，这却是不能够下一个定论的。因为后者比前者具有更多的随机性。
这个问题还存在着一个潜台词，那就是是否只有美国的股市比较适合做价值投资，而中国这样一个法制不健全，股市发育不良的环境下，不一定能够提供价值投资的土壤。那么，美国的股市又是一个什么样子的呢？
罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的《非理性繁荣》，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。“非理性繁荣”一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，面对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了“非理性繁荣”的判断。这一判断震惊了世界，被称为“格林斯潘震撼”并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数(道指)从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的判断被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用“非理性繁荣”为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40.94点，增长了286倍；距离1972年11月14日的1003.16点，增长了11.7倍；距离1995年11月21日的5023.55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的2006年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一直向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位；70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
“公众常被认为学会了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。我们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票可以下跌，而且可以下跌许多年。股票市场可以被高估，同样可以低迷许多年。
“公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些。我们看到，有证据表明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
“公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选择共同基金，因为它们了解市场的变化。我们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选择业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。”
既然被评为年度最佳读物，至少说明讲得内容得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的形成诱因，社会力量如何形成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键性角色，以及投资者群体又是如何一起在人性的作用下共舞狂欢。放在2008年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为应该也可以对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著《有价证券分析》(SecurityAnalysis)一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聪明的投资人》(TheIntelli-gentInvestor)之后，毅然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHathaway公司，使其成为他的投资利器。但是不幸的事情还是没有放过他和其它任何投资者：70年代的两次世界性经济危机以及水门事件的双重打击，使美国工业生产下降22%，失业率高达11%，通货膨胀率达到18%，道琼斯工业平均指数从1973年1月的最高点1016点下跌到1974年底的557点，纽约股票交易所市值下跌了40%。1974年巴菲特的个人财富也缩水超过50%。自1982年底美国经济摆脱战后最严重的一次经济危机进入复苏以来，美国已经历了长达95个月的经济扩展，创下了举世瞩目的和平时期持续时间最长的经济扩展记录。80年代初期，股票价格开始回升，到1987年8月份道指达到2722点。10月19日，华尔街爆发了历史上最大的一次股票崩溃，单日跌幅达22.6%，巴菲特损失了市值的25%。1999年3月16日，在美国经济继续强劲增长、无通胀压力和网络、科技泡沫的推动下，道指一度突破10000点大关。而巴菲特则在泡沫中业绩平平，1999年竟然只有0.5%的回报。
结果呢？巴菲特2008年致股东的信中写到：“2007年我们的资本净值收益为123亿美元，这使得我们的A股和B股的账面价值同时增长了11%。在过去的43年里(意味着自这一任管理层接手那天开始)，我们的股票账面价值已经从每股19美元涨至78008美元，相当于每年21.1%的综合增速。”
看上去，希勒的观点和巴氏的业绩存在矛盾，其实不然。希勒所指得是普遍意义上投资领域的规律；而巴氏则是在规律的之下，运用价值投资所产生的特殊效果。
我们需要做的事情，一是判断我们所处的时代会向着什么样的趋势前行，二是能够更加深入地思考和检视自己的投资理念，找到有哪些是属于自信过度，又有哪些是属于异想天开。
非理性繁荣读后感 篇4
金融是现代经济的核心。随着中国经济的日益繁荣，储蓄、股票、房贷、基金、债券等金融理财产品，已深入千家万户，与百姓生活息息相关。可以说，当今社会几乎人人离不开金融，学金融，懂金融，是社会发展的必然，是时代进步的需要。因此，作为当代青年，应将金融学作为自己的一项人生必修课。经朋友推荐，我阅读了金融系列图书之一的《非理性繁荣》，对股票投资有了新了认知，颇有收获。
《非理性繁荣》描述了导致20世纪90年代股票市场泡沫的心理因素。该书序言中指出，20世纪90年代末的股市呈现出一个典型特点，即投机性泡沫：暂时的高价得以维持主要是由于投资者的热情而不是与实际价值相一致的预测。在这种情况下，尽管市场可能维持高位甚至大幅攀升，但在未来十年或二十年里，股市的总体前景将会是非常惨淡，甚至十分危险。这是值得深思的一个结论。
对于股市，“什么是利好消息”是每个人都想知道的，只要掌握利好消息，人们就可以通过投资来获利。而希勒的《非理性繁荣》却告诉投资者，这样的方式不完全可行。作者告诫投资者不要过于相信自己已经掌握金融资产价格波动的规律。目前的金融学不足以提供确定的结论，而且不能完全理性地预测和理解股价的波动规律，作者指出“非理性”心理使得我们的对未来的预测很不可靠。
对于导致股价变动的原因，作者试图把潜在因素拓展到更多领域，讨论更多人类行为和事件：从1929年的金融危机，到生育高峰，从通货膨胀到社会中的赌博文化，从贸易结构到媒体如何影响政治，几乎涵盖了我们能够想到的所有影响到股价的因素。犹如一个庞大的模型，变量集合可能是个无底洞。他指出，在决定股价因素中，股票价值很重要，但是人们的信心和非理性或许对宏观性的股价波动有更大的影响。
在作者看来，无论是机构投资者还是个体投资者，都难以摆脱各种“非理性”因素的影响。即使投资者是在追求一种理性的目标，结果往往也难以实现。我们当然不能说投资者是赌徒，可是谁敢说自己没有赌心？亏了的想翻本，赚了的还想赚的更多，市场就这样被自我放大、自我增强起来了。开始的时候大家都比较自信，觉得自己肯定能赚钱，也就是作者所说的信心过度，可是几次波动下来，大家又觉得还是随大流走最保险。于是，“社会传染病”也就由此而产生了。这本书中总结了社会心理学对这种现象的分析，使人颇受启发。
通常情况下，人们会认为“股票在下跌之后总会反弹”是个基本常识，而作者却证明他们想错了——股票可以下跌，而且可以下跌许多年；股票市场可以被高估，同样也可以低迷许多年。人们还会认为“从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些”，然而作者证明他们又错了——在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。在《非理性繁荣》中，作者使用了大量的历史资料、统计数据、最有影响力的学术论文等证据来支持自己的观点，从这里，我感受到了自己先前对股票投资认识的局限性。保有一份理性的投资心态，避免情绪化的投资给我们带来不良的影响，是我阅读该书最重要的收获之一。
通过阅读本书，我们可以看到美国证券市场上的投资者对财富梦想的狂热追逐、人类社会的贪婪和由此带来的恶果，对引导广大普通投资者如何防范和规避投资风险、提高投资收益有极大的帮助。
非理性繁荣读后感 篇5
作者是行为金融学的创始人之一，于20xx年获得诺贝尔经济学奖，其研究方向包括金融市场、行为经济学、宏观经济学、不动产、统计方法及市场道德判断、公共选择等方面。
《非理性繁荣（第2版）》是在2000年第1版的基础上修订的，写作于20xx年。这本关于行为金融学的书非常有名——也许是由于大学就学过一些关于行为金融学的内容，也学过书中涉及的心理学内容，所以读这本书的时候并不觉得有什么特别——书的内容的可参考性很多时候取决于成书的时代背景。
这本书第1部分对于股票市场和房地产发展历程进行了回顾，探讨了市场产生泡沫的12个因素：
1、市场经济的急速发展与业主社会；
2、政治和文化的变迁促进商业的成功——实用和金钱主义；
3、新的信息技术——技术发展；
4、支持性货币政策与格林斯潘对策——格林斯潘放任泡沫；
5、生育高峰及其对市场的显著影响；
6、媒体对财经新闻的大量报道；
7、分析师越发乐观的预测；
8、固定缴费养老金计划的推广——美国401（k）计划；
9、共同基金的增长；
10、通货膨胀回落和货币幻觉的影响——名义回报使得低通胀率时期公众预期回报会更高（以更高通胀率下的名义回报作为预期）；
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1、交易额的增加：贴现经纪人、当天交易者和24小时交易——吸引了人的注意力；
12、赌博机会的增加——赌博的增加使人们更加愿意进入股市这一赌场。
这本书的一个核心观点：股市/房市存在一种自反馈的放大机制，存在一个自然形成的“蓬齐过程”（PonziProcess）引起投机性泡沫，即股价升高本身使得人们对股价预期更高，从而购买股票，推高股价。（Ponzi就是庞氏骗局的创始人）而股市和房市之间还存在交叉反馈，股市泡沫结束后资金流出到房市推动房市泡沫。
这本书的第2部分中讨论了文化的因素，包括新闻媒体在股市变化中发挥的作用，新闻媒体的曝光增加会吸引公众的注意力，扩大市场反馈的速度，但是对市场向上或者向下的方向影响似乎并没有什么作用。
这本书的第3部分讨论了股市中人的心理的影响，这一部分属于社会心理学教科书中必然讨论的内容，没有什么新鲜的地方。作者还阐述了一个重要的观点：市场本身是不理性的，市场的也并不那么有效。
这本书的第4部分给出了对策和方法论，包括：投资多元化、增加储蓄、合理的养老计划和改进社会保障制度（避免现在养老金如此多投资于股市）、运用温和的货币政策抑制投机泡沫（而不是强硬的政策造成急跌带来萧条）、舆论领导者发表评论纠正市场偏差（然而作者也说不见得有用）、鼓励建设性的交易（鼓励参与国际交易，平衡预期）、帮助公众对冲风险。
综合评价：
1、这本书对于不具备金融市场知识的人而言有可读性，而如果之前出身于金融专业，对行为金融学和心理学有所了解的话，可能学不到太多新的东西——总的感觉，站在现在的视角下，这是一本比较泛的书，并没有给人醍醐灌顶的感觉。
2、作者的很多分析、阐述过于学术化，离投资实务太远，有的偏于真空了，只有在给定假设下架空研究的意义；作者对于债券和股票长期收益率对比的研究也没把内在机制揭示清楚，就下了一个债券和股票长期受益率（很可能）没有实在差异的结论，感觉研究方法似乎并不扎实。
3、作者阐述的内容还是揭示市场有不理性泡沫的风险，应对策略太泛泛，没有特别显著的方法论意义。
4、作者分析一些市场因素包括“那些持有自己企业的股票的美国公众的公开怨恨情绪”这一类的内容似乎并没有太坚实的逻辑基础，偏于感性的认识，没有把传导机制讨论得很清楚。
《非理性繁荣》读后感2000字
《非理性繁荣》读后感2000字
每当我向身边的朋友、同事和同学们表达价值投资概念的时候，他们多数表示了深深的怀疑。被他们问及最多的话题就是，当前中国的股市，适合做长期投资吗？
我认为这个问题需要纠正一下。如果是炒股票、做波段，可以问在当下；但如果是对价值投资这样一个长周期的投资活动而言，这个问题就应该改正成这样：从现在到未来的十年或者二十年间，适合做长期投资吗？这样时间范围和标的才对应得上。对于这个问题，一开始我是用对中国经济长期看好来进行解释的。回答的多了，自己也发现这个解释存在着不尽合理的问题。因为经济和股市虽然存在着相关性，但是是否一定是强相关，他们的增长步调是否一定是一致，这却是不能够下一个定论的。因为后者比前者具有更多的随机性。
这个问题还存在着一个潜台词，那就是是否只有美国的股市比较适合做价值投资，而中国这样一个法制不健全，股市发育不良的环境下，不一定能够提供价值投资的土壤。那么，美国的股市又是一个什么样子的呢？
罗伯特﹒J﹒希勒著于2000年的《非理性繁荣》，正是一本分析美国上世纪末股市繁荣现象，以及整个20世纪美国股市发展的重要作品。非理性繁荣一词，源于美国联邦储备委员会主席艾伦﹒格林斯潘。1996年12月5日，面对全球股市的持续繁荣与大幅上涨，作为当时美联储主席的格林斯潘在华盛顿对当下的股市做出了非理性繁荣的判断。这一判断震惊了世界，被称为格林斯潘震撼并导致欧美股市暴跌。但在这之后，美国股市出现了长达三年的大牛市，道﹒琼斯工业股票指数(道指)从6500点一路上涨至12000多点，格林斯潘对股市的判断被彻底否定。从那以后，格林斯潘就对全球股市三缄其口，就连当年纳斯达克股市上涨至5100多点、市盈率已达850多倍时，格林斯潘也没有对股市发表任何评论。
2000年，希勒使用非理性繁荣为题著书，成为当年投资类图书经典。此时，道指突破了11700点，距离1896年5月26日公布时的40.94点，增长了286倍；距离1972年11月14日的1003.16点，增长了11.7倍；距离1995年11月21日的5023.55点，增长了一倍。即便是在道指诞生一百年的2006年5月间，指数也在11000点区间。从这个总体趋势上来看，股市一直向上，走向繁荣。但是，1929年股市崩盘，直到60年代才再次回到原来的点位；70年代的股灾，也是到了90年代初才再次回到原来的位置。和中国股市18年间五次起落相比，美国的股民可谓是既有幸福的一代，又有痛苦的一代；而中国的股民，却只是悲喜交加的一代。
这本为2000年处于网络股和科技股泡沫中的美国投资者所写的书，善意地给出了这样一个结论：
公众常被认为学会了股票在下跌之后总会反弹这个基本常识。我们已经看到，许多证据证明大部人是这样想的，但是他们想错了。股票可以下跌，而且可以下跌许多年。股票市场可以被高估，同样可以低迷许多年。
公众常被认为了解到，从长期看股票总是优于其他投资，比如债券，所以长期投资者投资股票会好一些。我们看到，有证据表明大部分人都是这么想的，但他们又想错了。在数十年的时间里，股票并不比其他投资优越，也没有理由相信它将来也会这样。
公众也常被认为了解到，股票投资聪明的做法在于选择共同基金，因为它们了解市场的变化。我们发现大部分确实是这么想的，但是他们又一次错了。选择业绩良好的共同基金所获得的收益比投资者想象得要少。
既然被评为年度最佳读物，至少说明讲得内容得有一些道理能够支持结论，并且说服了一些读者。作者列举了12条主要原因用以说明2000年牛市的形成诱因，社会力量如何形成了一个天然的放大机制以推动牛市不断走高，新闻媒体和新经济思想如何扮演关键性角色，以及投资者群体又是如何一起在人性的作用下共舞狂欢。放在2008年的春天来看，除了12条诱因的其中二三要对其略略地调整之外，其它的一概不动，我认为应该也可以对当下中国的股市进行完整地诠释了。
价值投资的先行者，巴菲特的师傅格雷厄姆经过多年的打拼，格雷厄姆联合账户到1929年为止资金已达250万。但是随后的崩盘以及之后的危机接踵而来，尽管格雷厄姆非常小心谨慎，还是在1930年损失了20%。以为最糟糕的时候已经过去，他又贷款来投资股票，然而所谓的底部一再被跌破，1932年联合账户跌掉了70%之多，格雷厄姆也濒临破产。痛定思痛，格老力著《有价证券分析》(SecurityAnalysis)一书，是对1929年西方世界经济大萧条深刻反思的产物，奠定了格老作为美国及至世界的证券分析家与投资理论家的地位。年轻的巴菲特看了1942年格老的又一部力作《聪明的投资人》(TheIntelli-gentInvestor)之后，毅然决定选择哥仑比亚大学就读并终生追随格老。
格老虽有价值投资理论，但生不逢时，30年代的大萧条和40年代的世界大战使其无用武之地。但是巴菲特幸运得多，格老的理论让他四十余年来大放异彩，直至登上世界首富的宝座。巴氏1963年收购并改组了BerkshireHatha,难负担得起一套像样的住房。人们的想法也会因此发生改变。他们将逐步意识到，居住在大城市里给人们带来的声望并没有那么重要，尽管个别城市由于拥有独特的商业活动而名声在外。人们会发现拥有同样商业活动的其他中心在不断建立起来，最后会引发企业重新选址，人口会由老的中心向新的中心转移，从而对老中心的房地产价格产生压力。除此之外，过高的房价将带来政治压力，迫使政府放松对土地使用的限制，最终导致这些大城市住房供给(如高层公寓)的增长。
在第三章的促使市场泡沫产生的12个因素中的市场经济的疾速发展与业主社会(o/duhougan/
非理性繁荣（第2版）读后感1000字(3)篇
神奇预言2000年美国股市暴跌使得这部作品暴得大名，作者通过比较较长历史时期的经济运行数据，揭示了非理性繁荣的普遍存在。在这本书中，作者还反驳了一些近乎成为共识的观点，比如股市长期收益率高于国债，比如股票市值与企业业绩之间的关系。
虽然今天日新月异的科技助推经济高速发展，但是我们有没有可能高估了科技对于经济发展发挥的作用呢？互联网对于经济发展的作用难道比当年蒸汽机或者电能的发明作用更大吗？由此，作者指出，我们基于对未来的预期而热炒的各种概念可能存在泡沫。
是什么决定了股市4000点还是10000点呢？为什么整数关口仿佛有一种魔力？是什么支撑着每一天的股市水平呢？市盈率到底在多大程度上受到心理因素的影响？股市暴跌、暴涨的原因，到底是不是股评所分析的那些突发事件带来的呢？作者甚至用蓬齐骗局（庞氏骗局）来形容股市的涨跌，用赌博来形容股民在股市中的投资行为。
作者说：“在股票市场中，如果数以百万计的投资者都真的彼此独立，那么任何错误想法所造成的后果就会相互抵消，也就不会对价格产生什么影响，但是，如果大多数人的想法是非理性的，而且这些想法又都相似的话，那么它们就足以成为股市兴衰的原因了。”所以共识的建立会极大影响股市的表现，比如对于通货膨胀对经济影响的理解，在不同的历史时期甚至是截然相反的，所以类似的信息作用到股市上产生的结果也大相径庭。我们常常说，信心比黄金更宝贵。其实某种层次上，信心也是一种共识。
接下来作者说：“想要判断在这些市场的变化中究竟哪一些是由合理的因素和专家意见推动的，哪一些是由人们的想象和社会的心理因素推动的，这对我们大多数人来说是非常困难的。”由于可能影响股市涨跌的因素太多，所以，从绝对理性的角度股市的涨跌是很难进行预测的。正是因为股市存在非理性因素，才使得对于股市的行情预测成为可能。当大的趋势建立起来，反馈环效应使得股市普涨，由于趋势的非理性，我们才得以进行判断。
读这本书收获两点思考。
一是无论是繁荣还是萧条，作为投资者都要冷静，所谓福祸相依，想透这个道理，才能超前市场一步获得收益 。跟随市场可能获得收益，但随波逐流非常危险，逆势操作似乎高人一筹，但如果动手过早又有被拍在沙滩上之忧，所以，投资行为需慎之又慎。
二是无论是股市还是房地产，从长期角度来看，收益率都极低，这从某种角度验证了劳动创造价值这一观点。资本的发挥的作用是财富和价值的再分配，资本本身并不能创造价值。
作者在书中提到了自由市场体制的一个基本缺陷：经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻暴露出来或者有巨大震撼力的事件出现，公众和政府才会采取行动，重新规范道德标准。虽然这个观点能够通过今天的一些社会现象得到验证，但这与中国传统文化中的观点“仓廪实而知礼节”相矛盾。我认为，经济繁荣的同时必然伴随不平等的出现，对于不平等的视若无睹成为道德标准衰退的表现，但随着改变生活水平的成本越来越低，人的内在同理心将被唤醒，这才是公众和政府重新规范道德标准的原因。
泡沫越疯狂，破灭的时候才会看到谁在裸泳，非理性繁荣和乌合之众，吹起来的泡沫经不起时间的考验。最后发现大量机构的真实能力几乎是“纸糊的”。在一个获得机会即可成功的时代，投机和销售思维主导了整个金融市场，智力和专业认知长期被践踏。非理性繁荣和系统性旁氏，显然仅仅是虚构而非创造了财富，不坚信常识的买单时刻终将到来。
本书所研究的是投机心理、强化投机心理的反馈机制、波及数百万人甚至上亿人的从众行为以及这种行为对经济和生活的影响及应对之策。
鉴古知今，时代虽然在变化，生产力水平也在提升，但是人性的变化是微乎其微的，故，经济史在不断的循环上演。
浮躁的时代，有一位大师向你娓娓道来泡沫的起因，发展，高潮而至破灭的历史，是何等的幸事！
和对经济社会一样，破解泡沫的法子，无非就是承认泡沫的存在，然后找些能够起对冲作用的理念和工具。比方，人们应该试着与大自然的所有生灵和睦相处，和谐生活，取诸自然，还诸自然，道法自然，这样做，可能生活质量会低些，但从另一个角度看，透支的资源会更少，心灵深处反而会更安宁
每个人都这样，于是这个世界才能真正实现理性的繁荣。
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